Bangkok, 2 maj 2025 – Thailands ekonomiska och banksektorer förbereder sig för ett turbulent år då globala handelsstörningar, inhemska finanspolitiska påtryckningar och en nyligen nedgraderad kreditvärdering från Moody's Ratings kastar en skugga över tillväxtutsikterna.
Kreditvärderingsinstitutets beslut att ändra utsikterna för Thailands kreditbetyg från "stabil" till "negativ" den 29 april 2025, följt av en liknande nedgradering för sju stora thailändska banker, har väckt oro över landets förmåga att hantera växande utmaningar. Med amerikanska tullar, trög återhämtning från turismen och höga hushållsskulder som väger tungt varnar analytiker för att Thailands ekonomiska tillväxt kan sjunka till så lågt som 1.6 % år 2025, vilket är långt under tidigare prognoser.
Thailands ekonomi, som är starkt beroende av export och turism, står inför problem. Världsbanken sänkte nyligen sin prognos för BNP-tillväxten för Thailand för 2025 från 2.9 % till 1.6 %, den lägsta bland ASEAN-länderna, med hänvisning till en global handelsavmattning, försenade budgetutbetalningar och en stigande offentlig skuld som förväntas nå 64.6 % av BNP. Bank of Thailand (BOT) och finansministeriet har också reviderat ned sina uppskattningar, där BOT nu förutspår en tillväxt på 2 % i bästa fall, medan finansministeriet förutspår 2.1 %.
Den främsta drivkraften bakom denna nedgradering är införandet av en amerikansk tull på 36 % på thailändska varor, som tillkännagavs av president Donald Trump den 2 april 2025, vilket hotar att störa Thailands exportdrivna ekonomi. Exporten, som står för en ansenlig del av BNP, upplevde en tillfällig ökning på 17.8 % i mars 2025 då företag skyndade sig att skicka varor innan tullarna trädde i kraft, men analytiker förutspår en kraftig nedgång under andra halvåret.
Trots dessa utmaningar är regeringen fortsatt optimistisk och pekar på snabbare budgetutbetalningar och stimulansåtgärder som det kontroversiella programmet "Digital Wallet", som syftar till att öka konsumtionen genom kontantöverföringar. Finansministeriet hävdar att dessa åtgärder kan driva tillväxten bortom nuvarande prognoser, med en BNP-tillväxt som når 3.2 % under fjärde kvartalet 4 som bevis på deras effektivitet. Kritiker, inklusive oppositionspartiet Folkpartiet, menar dock att stimulansåtgärderna är en tillfällig lösning som inte tar itu med strukturella problem, och dess höga finanspolitiska kostnad – uppskattad till 2024 miljarder baht (145 % av BNP) – väcker oro över den långsiktiga hållbarheten.
Moody's nedgradering av sju thailändska finansinstitut, inklusive storbanker som Bangkok Bank (BBL), Kasikornbank (KBank) och Siam Commercial Bank (SCB), återspeglar växande risker i banksektorn. Myndigheten hänvisade till en försämrad makroekonomisk miljö, förvärrad av amerikanska tullar och global osäkerhet, samt Thailands tröga återhämtning efter pandemin. Thailändska banker, som redan brottas med svag lånetillväxt och stigande förfallna lån, står inför ytterligare påfrestningar från en potentiell försvagning av regeringens förmåga att ge stöd i en kris.
I september 2024 uppgick de totala förfallna lånen till 1.2 biljoner baht, en ökning med 14 % jämfört med föregående år, driven av höga hushållsskulder på 89.8 % av BNP. BOT har uttryckt oro över denna trend, och guvernör Sethaput Suthiwartnarueput har framhävt riskerna med både hushålls- och offentlig skuld, som uppgick till 12 biljoner baht (64.2 % av BNP) i februari 2025. Som svar sänkte BOT sin referensränta med 25 punkter till 1.75 % i april 2025, vilket var den tredje sänkningen på ett år, för att stimulera tillväxt och minska lånekostnaderna.
Centralbanken lanserar också en andra omgång skuldlättnader, med lägre räntor och skuldavskrivningar för att stödja hushåll och småföretag. Analytiker varnar dock för att långvarigt låga räntor kan försvaga den thailändska bahten, vilket ökar importkostnaderna och inflationen, som förväntas ligga kvar på en låg nivå på 0.8 % år 2025. En deprecierande baht kan gynna exportörer men riskerar att ytterligare belasta hushåll som är beroende av importerade varor som olja.
Thailands ekonomiska problem förvärras av strukturella problem, inklusive minskad konkurrenskraft inom tillverkning och små och medelstora företag. Bilindustrin, en viktig exportsektor, står inför press från både pris- och efterfrågefaktorer, medan små och medelstora företag kämpar med begränsad tillgång till finansiering och konkurrens från billig kinesisk import. Världsbanken uppgav att det är avgörande för att Thailand ska förbli konkurrenskraftigt att öka den privata sektorns produktivitet genom teknikimplementering och innovation, särskilt i takt med att regionala konkurrenter accelererar sina innovationsinsatser. Thailands roll i regionala värdekedjor gör landet sårbart för störningar, och stigande oljepriser kan ytterligare blåsa upp produktions- och transportkostnaderna. BOT har betonat behovet av att stärka den finansiella stabiliteten och noterat att även om Thailands internationella reserver är robusta, är försiktighet motiverad med tanke på tidigare kriser som den asiatiska finanskrisen 1997-1998.
Premiärminister Paetongtarn Shinawatra har lovat att återställa investerarnas förtroende och driva på en stadig tillväxt, och avfärdat Moody's nedgradering som en överreaktion som inte tar hänsyn till de pågående amerikanska handelssamtalen som är planerade till maj 2025. Regeringen satsar på att offentliga investeringar, som nådde tio år högst 72 % av de totala investeringarna 2024, ska skapa jobb och stimulera efterfrågan. Andra initiativ inkluderar att främja kreativ turism, såsom inomhusattraktioner för att motverka klimatförändringarnas effekter, och att diversifiera exportmarknaderna, där Schweiz framstår som en viktig partner.
För att hantera långsiktig tillväxt uppmanar analytiker som Kobsak Pootrakool från Bangkok Bank regeringen att sikta på en årlig tillväxt på 3–4 % genom infrastrukturutveckling, industrier med hög potential och investeringar i humankapital. Som BOT:s vice chef noterade är penningpolitiken fortfarande "något expansiv", med utrymme för ytterligare lättnader om det behövs, men vägen till hållbar tillväxt är fortfarande behäftad med osäkerhet.
Foto: The Pattaya News, senaste bilder på händelser och trafik i Pattaya.
